李忠信心中比任何人都清楚,这个时候,全世界各国都有专门应对国际金融炒家的风险应对机制,这些应对机制呢!一般来说基本上就三种,是外汇干预、提高利率以及交易管制。
货币当局在即期和远期外汇市场购进本币,可以稳定汇率;提高利率可以抬升炒家借入本币的成本;交易管制可以直接限制炒家的攻击手段。
但是,每种措施又有各自的局限性,其中外汇干预,受限於外汇储备的数量,每一个国家外汇储备的数量都是不同的,而且,外汇的数量基本上就是硬的经济实力和真实的资产,
一般情况下,每个国家都要储备外汇,这些外汇储备是这个国家进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。
当国际收支出现逆差时,动用外汇储备可以促进国际收支的平衡;当国内宏观经济不平衡,出现总需求大於总供给时,可以动用外汇组织进口,从而调节总供给与总需求的关系,促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时,可以利用外汇储备干预汇率,使之趋於稳定。因此,外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段。
而第二种提高利率的方式呢,除了可能会给国际金融炒家提供进行攻击的机会外,还会对经济体内部产生负面影响,如果财政和金融系统本身脆弱,则可能引发国内金融危机。
第三种的管制措施,在实施过程中的效果具有不确定性,有可能加剧市场恐慌。
面对上述种种挑战,如果被攻击的经济体又缺乏应对经验,一旦应对不当,即使基本面较为健康也会陷入货币危机。
李忠信对於九七年的亚洲金融危机了解得很深,其中一部分还是得益於香港那边上演的关於九七年金融危机的电视《创世纪》和新加坡那边和中国合拍的《陌生人》,这两部剧给李忠信的印象很深,也是通过这些东西,李忠信对於九七年的金融危机有了极为深刻的了解。
泰国之所以成为国际投机资本率先攻击的对象,主要根源在於其自身,这个跟泰国自身的原因关系最大。
在1997年泰国货币危机爆发的前10年里,泰国经济高速增长的背后潜藏着过度依赖外贸、贸易逆差过大等结构性问题。
开放资本帐户后,资本大量流入催生了股市和楼市泡沫,并加剧了信贷扩张。
跨境借款几乎不受限,造成短期外债过高,由於泰铢对美元汇率保持稳定,1996年美元升值带动泰铢升值,同时日元发生了贬值,都重创泰国出口,造成该国经济下滑。
经济外部失衡、资产价格泡沫、金融部门脆弱、基本面负面冲击,给国际炒家以可乘之机。政局动荡、政府频繁更替也削弱了泰国应对危机的能力。
正是因为这样的一个原因,李忠信心中早就已经确定下来,国际炒家在这个时候恐怕就已经嗅到攻击的机会。