大型的机构投资者日益认识到仅仅用脚投票是不够的，采用这种方法往往利益受损害的还是自己，对管理层的行为起不到任何作用。

因此，在需要股东表决的问题上投票时，他们开始采取谨慎的姿态。

机构投资者也发觉在实际操作中因对某公司管理行为不满而抛售股票，既不明智也不可行，市场中机构投资者的比重日益提高，往往一只股票有多家机构大量持股，如果一旦这家公司出现问题，机构投资者相互间面临博弈，情况可能类似於“囚徒困境”。

如果大家都以自身利益为出发选择抛售股票，由於操作的同向性，很容易使这支股票遭遇到流动性风险，造成股票价格直线滑落，机构投资者都无法抛掉股票。

也就是说，都采取抛售策略，造成的结果却是股票并没有抛掉，股票市值却损失巨大，这样的结果显然不是任何一个机构投资者所愿意看到的。

因此在这时候，机构投资者最优的策略是联合起来，积极介入上市公的经营管理，改用脚投票为用手投票，向管理层施压，要求改善公司经营，从而改善上市公司基本面，增加公司的价值，使自己手中的股票市值上升。

公司的管理者们发现挑战者越来越来多来自於机构投资者、以及一些活跃的股东，他们要求所持股的公司具有长期创造价值的能力，这一转变被称为机构投资者的觉醒或者说是一种机构投资者的转变。

这个时期，美国许多国际着名的大公司包括美国运通公司(American Express)、通用汽车公司(General Motor)及IBM公司在内，都迫於机构投资者的压力而不得不更换其主要管理人员。而在更换管理人员后，这些公司的市场绩效都有较大幅度的提升。

这些投资机构利用改善上市公司治理的方式投资， 是根据市场业绩和专业谘询人员提供的分析数据，选出自己有大笔投资的十几至几十家大公司，确定其经营有改善的余地，向这些公司派驻人员或代表予以密切关注甚至直接干预，力促其改善经营，必要时甚至改选董事会和罢免总裁。

这样，机构投资者就不是单纯投资者的角色，事实上进而扮演了经营的主角。这种积极管理的方法虽然增加了投资委员会的工作量，其扭亏为盈的功效却十分显着，得到了业界的佳评。

忠信三井银行掌握了很多家高科技公司百分之五以上的股份，在这个时候呢！也可以称作大型的机构，只不过呢！九井柰子因为没有李忠信的授权，没有见到李忠信的面，这个事情还是没有准备和那些大型机构进行合作。

强强联合是王道，大部分的机构投资者在这个时间节点上看出来了苗头，他们多家机构投资大型的企业，占据的股份自然就会不少，在董事会上也有了发言权，至少他们能够保证，不会向之前哪般如同没头苍蝇一般地见到苗头不对，大家都争先恐后往外抛售股票。

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